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2020-03-31

分析人士: 3月份制造业PMI大幅反弹,经济复苏是否可期?03月31号 15:12831

自新冠疫情在全球扩散以来,各国经济承压已成为不争的事实。2月份,受疫情影响,中国的采购经理指数(PMI)罕见下探至35.7%。不过,根据国家统计局今天上午发布的最新数据,由于3月份我国疫情防控形势持续向好,生产生活秩序稳步恢复,企业复工复产明显加快,中国采购经理指数在上月大幅下降基数上环比回升,重新站上50%的“荣枯线”,意外达到52%高点。对此,中国人民大学重阳金融研究院宏观研究部主任贾晋京接受观察者网采访,进行了解读。PMI的大幅回升,是否意味着我们可以就此对中国经济的快速恢复有一个谨慎乐观的态度?贾晋京予以了肯定。他认为,“结合国内各个地方的情况来看,整个3月份的企业复工率还是比较高的,经济恢复情况还是不错的。”但他同时强调,PMI并不是从宏观经济学上发展出来的。不同于GDP等宏观经济框架内的数据,PMI是从商业领域发展起来的指标。例如在美国,发布PMI的不是官方机构,而是美国供应管理协会(ISM)或是密歇根大学这样的组织。“所以说PMI是一个商业领域的指标,只能说对市场了解采购经理的信心有帮助。”贾晋京说。那么除去PMI,要评判中国经济未来短期的走势,还有哪些近期将要发布的数据值得关注?贾晋京表示,从短期来看,消费者物价指数(CPI)和生产价格指数(PPI)是比较重要的。“CPI涉及到一个通胀率的问题。PPI则表明企业恢复情况,如果PPI温和上涨,则说明市场需求是比较旺盛的。”美国近期出台2万亿美元大规模经济刺激政策,但中国没有类似举措。贾晋京认为,中美国情不同,自然会有不同的应对政策。美国的刺激政策分两部分:一是美联储出台的针对资本市场的货币政策,二是美国国会通过的财政刺激法案,手段包括所谓的“直接向民众发钱”、补贴中小企业等。3月27日在美国华盛顿拍摄的国会大厦。美国国会众议院当天通过2万亿美元财政刺激计划,以防止美国经济受新冠肺炎疫情冲击陷入严重衰退。图自新华社“美国针对的这些情况,在中国并不存在。”他说。具体来看美联储“救市”的一连串动作,贾晋京表示,主要是因为美国的资本市场出现暴跌,因而存在大量的债务链条的中断,所以美联储作为美国的央行,不得不通过大规模释放流动性来应对。至于“向民众发钱”一事,贾晋京以美国的农业为例作出说明。他指出,美国现在正处在该国有史以来规模最大的农场主破产浪潮之中。不同于其他一些国家的小农、农户,美国农业是靠农场主来支撑。这些农场主无论是在种…

分析人士: 原油价格逼近20美元/桶,美国或失去第一产油国位置03月31号 11:41235

国际油价周一继续承压下行,西德克萨斯轻质原油(WTI)逼近20美元/桶,创18年新低。分析师称,油价暴跌已导致美国大量页岩油公司停产,美国或失去全球第一产油国的位置。得益于页岩油繁荣,美国在2018年超过沙特阿拉伯,成为全球最大的石油生产国。近期由于新冠疫情打击需求,再加上3月初沙特与俄罗斯之间爆发的石油价格战,今年迄今原油价格已经下跌了约60%。现在美国疫情的迅速蔓延,更让形势雪上加霜。“如果油价继续维持在如此低的位置,我们会看到美国原油产量大幅下降,美国将不再是全球最大的原油生产国,”IHS Markit的能源专家丹·耶金(Dan Yergin)在接受美国全国广播公司财经频道CNBC采访时表示。据约翰·霍普金斯大学发布的全球新冠肺炎疫情实时统计系统,截至美国东部时间3月30日晚6点,全美共报告新冠肺炎确诊病例161367例,死亡2956例,治愈5595例。在过去24小时,全美新增确诊病例21692例,新增死亡病例520例。为控制疫情快速扩散,美国弗吉尼亚州州长拉夫尔·诺瑟姆(Ralph Northam)周一下午颁布“居家隔离令”,要求民众尽可能待在家中。据《纽约时报》报道,截至周一,美国已经有超过半数的州和华盛顿哥伦比亚特区发布了类似的“居家隔离令”。分析师预计,隔离措施将导致原油需求出现历史上最大幅度的下跌。美国银行的分析师称,第二季度全球石油需求将下降1200万桶/日,如果不减产,未来几个月国际油价或跌破20美元/桶。耶金的预测更为悲观,他认为,4月石油需求可能减少2000万桶/日。“这种情况前所未有,相比金融危机期间的最大降幅还要多六倍。”他表示,尽管美国政府不满沙特的石油政策,但基本无能为力。美国国务院上周发表声明称,国务卿迈克·蓬佩奥(Mike Pompeo)已在与沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼(Mohammed bin Salman)通话时敦促对方采取行动,在世界经济面临严重不确定性时,确保全球能源和金融市场的安全。但到目前为止,俄罗斯和沙特都认为,他们可以在低油价下坚持一段时间。但对生产成本较高的美国页岩油产商而言,目前的油价已经很难让其持续生产。美国页岩油产商纷纷裁减预算、暂停资本投资,实行裁员等。CNBC援引迪拜国民银行(Emirates NBD)的数据称,过去两周内美国已暂停了59个油井,其中大部分位于德克萨斯州的帕米亚盆地(Permian Basin)。“(美国页岩油田)已经在无效运作了……而且情况只会变得更糟糕,”三菱日联银行(MUFG Bank)驻迪拜中东与北非主管…

2020-03-30

分析人士: “降成本度危机”不管用了,美国页岩油生产商这次的挑战更大!03月30号 16:03475

3月29日,石油分析师Irina Slav撰文称,俄罗斯方面表示,若美国页岩油退市,美油有望反弹至60美元。目前不及25美元的价格低于美国页岩油生产商的盈亏平衡点39美元 48美元。石油生产商此前通过降低运营成本度过2014 2016年的危机,但这次因疫情面对史上最大的需求暴跌,而进一步降低盈亏平衡价格的空间更加有限。因此,美国页岩油生产商这次的挑战更大!许多人提出的问题是,页岩油行业能否重现上次危机时的辉煌:降低成本、紧缩开支、生存下去,并在危机结束后享受更低的盈亏平衡点和更高的利润。如果当前的危机仅仅与供应过剩有关(就像上次危机一样),答案可能是“可能”。不幸的是,事实并非如此。石油行业目前也在艰难应对石油历史上最严重的需求下滑。最重要的是,与5年前相比,进一步降低盈亏平衡价格的空间更加有限。你不可能无限期地创新,你也不可能把一个企业的盈亏平衡点降低到零。更重要的是,在部分页岩油油田,可能面临更高的盈亏平衡点,而不是更低的盈亏平衡点。 页岩油层并不都是一样的。相比其他地段,有些地段更容易、更低廉地开采石油。其中一些有些油田已经开采完,迫使油井运营商开发成本更高的油田,这是石油行业专家的一个话题。

分析人士: 美原油十八年来首度跌破20美元!价格战短期无解,IEA警告还有20%下跌空间03月30号 15:57471

周一美原油跌至十八年来最低,跌破20美元关口至19.92美元,因对于需求的忧虑和价格战持续的担忧情绪继续打压油价。上周五尽管美国签署了有史以来规模最大的2万亿美元刺激法案,但是因美国疫情持续蔓延抵消了刺激的正面作用,油价跌逾5%。同时沙特和俄罗斯的价格战没有缓解的迹象,全球原油储能已经逼近极限。国际能源署负责人认为油价仍有20%下跌空间。

分析人士: 全球车企关停工厂冲击进口车 影响或在5月后显现03月30号 15:18141

跨国车企欧美工厂相继停工的影响,开始传导至年销百万辆级别的中国进口车市场。不断刷新的海外消息显示,目前已经有20多家汽车制造商的超100座工厂受新冠肺炎疫情影响被迫关停,货源紧缺的担忧也开始出现。“海外工厂关闭对销量的影响可能在5%左右,但是利润影响可能达到15%”。一位经营丰田进口车的经销商集团高层表示,店内进口车是否涨价还需看实际情况作出应对。丰田品牌进口车位列2019年进口车销量第四名,年销售9万辆。最新消息显示,全球车企巨头丰田从4月3日起暂停日本本土5家工厂内7条生产线的生产。在此之前,丰田已陆续关闭了北美所有工厂,以及欧洲和东南亚的部分工厂,目前,丰田停产工厂确认涉及多款丰田及雷克萨斯车型。进口车销量排名第二的宝马汽车日前关闭了位于美国最大的SUV工厂,由于该工厂生产的宝马X5、X7等车型在国内持续热销,缺货的影响在部分车型上已经显现。“3.0T的车一直卖得很好,车比较紧缺,再加上国外也闹疫情,现在产量受影响比较严重,因此就没有优惠了。”宝马4S店销售人员说。2019年,中国进口车累计销量为108.6万辆,其中单月最高进口销量达到10.2万辆。销量前五名分别为雷克萨斯、宝马、奔驰、丰田、保时捷。随着停产范围的扩大,这些品牌车型的供应不可避免地将出现波动。根据跨国车企的计划,工厂关闭普遍要持续到四月中旬,之后是否会延长还要看疫情的发展情况,如此前所未有的停产会给进口车带来什么样的影响,目前市场还很做出准确判断。进口车暂时未涨价供应紧张是否会引起进口车涨价?从目前了解的情况来看,暂时还没有出现这种情况。以雷克萨斯为例,该品牌是国内进口车销量最大的品牌,也是目前唯一全部车型需要进口的豪华车品牌,据悉中国进口的雷克萨斯基本均产自其位于日本的工厂,但其价格却并未因工厂停产出现波动。“这款车型(雷克萨斯NX200全驱锋尚版)目前的基础现金优惠是3.8万元,在这个基础上还可以进店面谈。”3月25日,北京市朝阳区某雷克萨斯4S店销售人员表示,与疫情前的优惠幅度相比,店内产品没有太大变化。上述销售人员说,目前他们只是在网上看到了工厂即将停产的消息,但还没有接到厂家的通知,因此价格方面未受影响。“现在疫情国外比国内严重,过几天一旦接到厂家说停产的消息,就肯定不是这个价了。”该雷克萨斯销售人员表示。这种说法已经成为销售人员的推销话术。而丰田中国及雷克萨斯内部人士则较为淡定地表示,停产对公司的产生的影响不大,但至于具体原因则表…

2020-03-26

分析人士: 南非关停最大铁矿石发运港 印度跟进!铁矿石能“起飞”吗?03月26号 09:45199

受新冠肺炎疫情影响,25日南非、印度铁矿石运输港口关停传来消息。其中,南非Transnet港口码头集团(TPT)宣布将关闭包括南非最大铁矿石发运港Saldanha港在内的多个运输港口;印度铁矿石港口也出现停运:Dhamra、Krishnapatnam、Gangavaram、Gopalpur等港口已发布不可抗力声明。从25日市场表现看,国内期货市场中黑色系期货集体反弹,铁矿石期货全天高位振荡运行,收涨超5%。“近日陆续传出多个国家、地区的铁矿石生产运输受新冠疫情影响,使得市场对于供给端的担忧情绪上升,因此昨日铁矿石期现货价格在经历前几日恐慌下跌后大幅反弹。”国投安信期货研究院黑色高级分析师张贺佳在接受期货日报记者采访时表示。一德期货黑色事业部分析师董良表示,近日黑色系品种均出现较大的波动状态,其背后是海外市场动荡不安和国内需求蒸蒸日上的碰撞造成的。在全球宏观走势迷茫的背景下,黑色系价格却在紧张的状态下不断向上摸索,其中铁矿石表现出来的高波动性更为明显。“锁国封城”之后,南非印度多个铁矿石运输港口宣布停运随着南非防疫政策的出台,与航运关系密切煤场和矿产还有码头也受到了波及影响。昨日,南非Transnet港口码头集团宣布为响应南非总统对于疫情防疫的讲话即将关闭运输港口,其中包括南非最大的铁矿石发运港Saldanha港,一直持续到4月16日周四0时。南非总统拉马福萨在3月23日晚发表针对新型冠状病毒肺炎疫情的电视讲话宣布,为防止疫情快速蔓延,南非从3月26日零时至4月16日零时实行全国封锁,时间为21天。截至3月24日,南非累计确诊人数为554,当日新增152例。据相关数据显示,2019年南非铁矿石出口总量为6653万吨。2019年南非出口至中国铁矿石总量4288万吨,占南非总出口量的64.45%。封闭港口21天预计影响铁矿石出口量380万吨,影响出口中国量245万吨左右。与此同时,昨日印度方面也传出消息,四个大型港口都已发布不可抗力声明。印度总理莫迪3月24日晚曾发表电视讲话,宣布从当天午夜起在全国范围内实施为期21天的“封城”措施,以遏制新冠肺炎疫情蔓延。截至3月24日,印度目前累计确诊人数为536例,当日新增37例。就目前来看,印度铁矿石港口中Dhamra、Krishnapatnam、Gangavaram,、Gopalpur港已发布不可抗力声明,其他港口方面的影响有待进一步核实具体文件。印度Dhamra、Krishnapatnam、Gangavaram、Gopalpur港铁矿石年发运量分别占全国港口总发运量的12.92%、1.01%、7.07%和6.09%。据了解,2019年印度铁矿石出…

2020-03-25

分析人士: 中国下半年铜矿供应偏紧03月25号 16:05601

导读: 据市场消息,英美集团已经决定减缓其在智利中部的矿山生产,包括洛斯布朗西斯(Los Bronces)和埃尔索尔达多(El Soldado)两座铜矿,以及查格雷斯(Chagres)冶炼厂,期限为12天,以降低工人感染COVID 19的风险。在此之前,2019年受干旱影响。洛斯布朗西斯铜矿产量为33.5万吨,较2018年下降9%。索尔达多铜矿产量从5.27万吨增至5.42万吨,增幅3%。智利国家铜业公司(Codelco)为响应政府灾难应急令,将减少所有生产活动。Codelco是世界最大铜生产商。公司没有透露具体的工人减员数目,不过所有的管理区域人员在家上班,减少餐厅和大巴乘车人员。为应对流感,公司还计划采取休假方式,并暂停所有员工旅行。中国粗炼产能扩张较快,对境外铜精矿依赖度较大2018 2019年中国新增粗炼和精炼产能较大,其中2018年新增粗炼95万吨,精炼110万吨,2019年新增粗炼79万吨,精炼122万吨。粗炼产能新增意味着对铜精矿需求度增加;2018 2019年新增粗炼产能累计174万吨,按照冶炼企业正常产能利用率80%,因此粗炼产量实际新增140万吨,另外近年来中国进口铜精矿品位在24%,意味着近两年新增铜精矿需求量583万吨,增长21.2%。智利依然是中国铜精矿进口最大来源国2019年全年中国进口铜精矿累计2202万吨,同比增长11.66%;其中主要进口来源国为智利、秘鲁、墨西哥、澳大利亚、蒙古;其中智利占比35.1%,秘鲁占比27%。由此可见,一旦智利铜矿因疫情出现减产或者智利因疫情而暂时关闭港口的话,可能会导致中国铜精矿进口量出现下降。综述:中国年产精炼铜850万吨左右,因此铜精矿总需量2750万吨左右,进口量占比80%;不过由于进口来源国主要在南美洲,海运距离较远,运输时间较长,正常情况需要2 3个月。由此可见,近期智利、秘鲁等国家的防控措施,所产生的影响将会在3个月之后体现,加上中国铜冶炼企业产能利用率自3月开始明显回升,预计2020年下半年中国铜精矿供应将因铜矿来源国防控疫情措施的推行而出现偏紧。

2020-03-24

分析人士: 美股再创历史:抛售30%仅用22天 超越大萧条03月24号 10:06175

二十二天!这创下了标普500指数从历史高点下跌30%的最快速度。根据美国银行证券(Bank of America Securities)的数据,按照速度来看,历史上第二,第三和第四快的30%回调分别发生在1934年,1931年和1929年的大萧条时期。该行技术研究策略师斯蒂芬·苏特迈尔(Stephen Suttmeier)周一在一份报告中表示:“ 2020年的回调继续创造历史,此轮牛市的终结是1928年以来第三快的。”标普500指数仅在上周就下跌了近15%,较2月19日创下的历史高点低了32%。投资者仍继续火速抛售股票,因担心新冠疫情造成的经济影响盖过全球央行和政府的行动。鉴于这种极端速度的暴跌,华尔街一些人士认为,情况甚至比衰退还要糟糕,并警告称,在市场达到转折点之前可能会有更多痛苦。加拿大皇家银行美国股票策略主管洛里•卡尔瓦西纳(Lori Calvasina)在周一的一份报告中表示:“在上周五创下新低2305点后,标普500指数即将陷入更加艰难的境地。”他进一步指出,最近标普500指数的价格走势类似于2008年金融危机的顶峰时期。如果该基准股指保持在目前的轨迹上,历史表明,该价格可能会在1600 1800点的区间内触底,然后再走高。尽管美联储承诺“无上限QE”,美股周一仍全线大跌,因备受期待的万亿美国财政刺激法案再度折戟参议院。截至收盘,标普500指数跌2.93%,报2237.40点;纳斯达克指数跌0.27%,报6860.67点;道琼斯指数跌3.04%,报18528点。DataTrek Research联合创始人尼克·科拉斯(Nick Colas)说:“不要相信任何市场稳定都是触底迹象,因为历史表明并非如此,我们要警惕2020年的糟糕程度或是2008年的两倍或三倍。换句话说,下一次暴跌可能就在几天之后,而不是几周。”高盛也警告称,由于投资者的股票配置仍高于2001年和2008年的历史最低点,情况将变得越来越糟。

2020-03-23

分析人士: 火烧云,4000万吨铅锌矿,取代兰坪成为亚洲第一03月23号 11:25226

说起国内的铅锌矿,首先想到的就是兰坪铅锌矿,世界级的资源量使其多年占据中国铅锌矿榜首的位置。直到,潜藏于昆仑山的另一座矿山 火烧云铅锌矿的“横空出世”才结束了这段历史。一、亚洲第一大铅锌矿,资源量或达4000万吨“昆仑”总是出现在神话故事中,难免增添一丝神秘和仙气,火烧云铅锌矿正是“诞生”于此。火烧云铅锌矿位于新疆和田地区和田县境内火烧云一带,是一座资源量或达4000万吨的世界级超大型铅锌矿,是亚洲第一大铅锌矿。自2008年以来,新疆找矿“358”工程为中国地质找矿做出了巨大贡献,火烧云铅锌矿就是其中最重要的发现之一。火烧云铅锌矿位于西昆仑铅锌矿带,该成矿带是特提斯世界级铅锌矿带内重要的一部分,除此之外还有Taurus铅锌矿带(土耳其)、Sanandaj Sirjan铅锌矿带(伊朗)、Lasbela Khuzdar铅锌矿带(巴基斯坦)、藏北铅锌矿带(中国)、和“三江”铅锌矿带(中国 缅甸 老挝)。2016年,新疆地矿局第八地质大队在昆仑山中发现这一“宝藏”。据最新数据,目前该矿床铅锌矿资源量2000 4000万吨,是我国迄今发现的最大铅锌矿床。之前公布的数据中,铅品位4.58%、锌品位23.92%、铅+锌平均品位28.51%,为世界级铅锌矿床中罕见的高品位矿床。具有矿体形态简单完整、产状平缓延伸稳定、埋藏浅、矿床规模大、品位高等特点。经济开发品质优异,适合露天开采。除此之外,外围的河尾滩、卡孜勒、羚羊滩、多宝山、天祝、甜水海等一批铅锌矿床(点)均具有类似成矿地质特征。由此可见,火烧云铅锌矿床不仅具有巨大的社会经济价值,同时兼具重要的理论研究价值。有关火烧云矿床成因类型、成矿规律的研究必将丰富、创新整个藏北铅锌矿带的成矿理论。据了解,早在2016年年底,广汇集团旗下广汇锌业已就火烧云铅锌矿露天开采、炸药供应及爆破服务等项目进行招标,初定于2017年4月至2019年12月底组织开采及生产。二、曾经国内最大、亚洲第一大铅锌矿 兰坪铅锌矿兰坪铅锌矿地处滇西北高原的云南省怒江州兰坪白族普米族自治县,是世界自然遗产“三江并流”区的腹地,境内矿产资源十分丰富,尤以铅锌资源最为突出。兰坪金顶铅锌矿,位于兰坪县城西北18千米处。探明铅+锌金属储量1547.61万吨,铅锌合计品位达9.44%。其中铅263.54万吨,分别占中国及云南省1992年铅储量的7.48%和47.35%;锌1284.06万吨,分别占中国和云南省锌储量的13.91%和65.01%。1982年由国家地质部门探明,1984年经国家储量委员会认定的铅锌金属储量超过1400万吨,曾…

2020-03-16

分析人士: LG化学和通用建NCMA超级电池工厂,助推高镍趋势03月16号 17:43257

在通用汽车举办的EV WEEK的活动中,通用汽车CEO宣布,2019年通用汽车在全球市场上销售了2.46万辆Bolt EV,计划到2023年推出20款新电动车,2025年每年推出100多万辆电动汽车。2019年12月5日LG化学和通用汽车签署协议,双方将各投资1万亿韩元(约8.3亿美元),合资建立十亿级的超级工厂,其规模堪比特斯拉与松下的合资的35GWh。据韩媒3月10日报道,该工厂将于2022年开始量产镍钴锰铝(NCMA)四元电池,NCMA四元电池中镍摩尔含量将达到90%,钴摩尔含量缩减至5%,其生产成本拟降至100美元/Kwh以下。选择电池型号降成本,未来车市或分化前有特斯拉计划部分车型返回磷酸铁锂(LFP),后有通用公司创新推出NCMA电池,其主要目的都是为了降低新能源汽车电池成本。整车成本中40%在电池,电池成本的30 40%在正极材料,所以正极材料的型号的选择对于整车的成本有较大的影响。虽然特斯拉的“无钴”电池虚惊一场,但新能源汽车行业降成本的趋势仍将瞄准“降钴”。随着比亚迪刀片电池和宁德时代CTP技术的推出,LFP电池组的能量密度的提升补足了其短板,并且0.6元/Wh的低成本也使LFP具有很大的成本优势,反观低镍三元其安全性和成本在竞争中均落于了下乘。但LFP材料自身的低能量密度上限也限制了其发展,虽然可以通过改变模组或者PACK提高电池包的能量密度,但这也是在牺牲自身车重的基础上达到的电量。所以,未来新能源汽车市场可能分化,低成本或者是续航里程追求不高的汽车多采用LFP,而对于追求高续航里程的高端车型路线将进一步推陈出新,采用高镍高能量密度的新型电池(NCM8系、NCM9系、NCA和NCMA)。高镍路线的对比NCA日本的电池路线选择NCA,NCA电池理论能量密度上限高,循环性能上优于NCM材料,但是在循环中颗粒更容易发生粉化和破碎,热稳定性差,需要电芯、电源系统、电源使用等环节进行系统可靠的安全设计,所以目前装车只用在了特斯拉上。并且NCA要求电池生产过程中要控制湿度在10%以下,对于国内的电池制造环境和设备都是较大的挑战,并且增加了电池生产成本。国内也有企业生产NCA电池如天津力神、宁德时代等,但产品多用于电动工具,并未见有装车。NCA电池生产主要是日本松下的18650圆柱电池,其元素含量为Ni0.82Co0.15Al0.03,后来升级为21700圆柱电池,元素含量也变为Ni0.9Co0.05Al0.05,NCA电池充放电过程存在严重的产气,这会导致电池鼓胀变形,所…

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